A Pentágono Asset Management enviou relatório bem humorado para os seus clientes analisando o comportamento da economia mundial. Confira:

1º. Os mercados, inicialmente, atribuem alta probabilidade à hipótese de elevação dos juros pelo FED, nas próximas reuniões;

2º. Em seguida, dados econômicos sugerem que a economia americana está em processo de desaceleração;

3º. Com isso, algumas conseqüências simultâneas e imediatas são observadas: a) os mercados reduzem a probabilidade de elevação de juros , b) o dólar enfraquece globalmente, c) as commodities sobem em função de um dólar mais fraco, d) investidores compram commodities e ativos relacionados à mercados emergentes , e finalmente e) cresce o apetite por risco e o desinteresse por ativos defensivos, como conseqüência de um FED potencialmente ‘ on hold.

4º. Com a alta no preço das commodities, ocorre contaminação dos indicadores de inflação nos EUA. A curva de juros é novamente precificada para embutir novas elevações da taxa de juros pelo FED.

5º. Inicia-se então, o ciclo inverso ao detalhado no ítem 3º a) os mercados elevam a probabilidade de elevação de juros para as próximas reuniões, b) o dólar se fortalece globalmente, c) as commodities caem em função de um dólar mais forte, d) investidores vendem tudo relacionado à mercados emergentes e commodities e, finalmente e)
observa-se o aumento na aversão ao risco e no interesse por ativos defensivos, como conseqüência de um FED potencialmente ‘ aggressive!!

O que deve fazer então Ben Bernanke, se os dados macroecômicos sugerem que a economia americana está desacelerando? Parar de elevar os juros?

Se ele fizer isso, a alta das commodities e o enfraquecimento do dólar, irão contaminar os indicadores de inflação mais adiante, fazendo com que ele tenha de ser ainda mais agressivo no futuro. E se ele continuar elevando os juros? Aí ele poderá causar recessão na economia americana.

Como esse comportamento cíclico deverá afetar a nossa estratégia? Será que devemos levantar da cadeira para pegar um salgado, correndo o risco de ficarmos sem lugar à mesa, quando o banquete começar?

Esta é a nossa leitura do mercado. Nos próximos meses, uma oportunidade única emergirá como resultado da correção ‘ old style ‘ das commodities. O momento é para se preocupar em não perder dinheiro….Quem estiver com liquidez no meio da tempestade, terá uma oportunidade única, em anos, para ganhar dinheiro. É aí que queremos estar.